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【资讯】国泰君安中国信用风险致第三轮钱荒A股或下跌

发布时间:2020-10-17 01:31:06 阅读: 来源:发热管厂家

国泰君安:中国信用风险致第三轮钱荒 A股或下跌

近日,国泰君安发布了春季投资策略报告,报告指出,近期升温的信用风险可能会导致国内出现近期第三轮钱荒,国泰君安建议股市投资应重视防御,建议抓住“X+1”投资机会,例如传统产业嫁接创新业务等。  国泰君安称,近期*ST超日披露利息违约是股市高风险特征行情下半场启动的重要信号。虽然市场早已预期违约事件不可避免,但两会期间披露违约这一时点选择仍然明显早于预期,引发市场对于政策方向的重新评估。A股市场面临的无风险利率在这一环境下面临下滑,由于风险偏好短期内急剧变化,将导致A股短期内投资机会减弱。  国泰君安认为,与前两次国内钱荒分别由银行缺钱、债券市场缺钱不同的是,第三次钱荒可能由信用风险认识急剧提升导致,形成企业缺钱的局面。传统行业中存在大量刚性兑付条件下的低效融资。如果政策方向有调整,可能会导致冰山一角暴露之后,市场预期更多问题进一步暴露。  “撤退防御并不代表不作为,”国泰君安报告指出,目前正处于看空不做空的第一阶段,市场需要更多的信号实现对于下半场的确认。尽管在这个过程中能够赢得相对收益的机会有限,但传统行业中成长性机会的寻找是重要的机会之一。  此外,国泰君安报告建议,“X+1”模式可以分为两种典型类型:第一类是传统业务的“触网”,公司开辟互联网业务,在线下渠道基础上开辟网上渠道,如纺织服装、商贸零售、家具业的O2O,或者是创新出适应互联网市场的新产品,如互联网彩票、电子发票等。第二类是产业链延伸以后和智能设备、互联经济相挂钩,包括智能汽车、穿戴式医疗等。  主题投资方面,国泰君安认为,“在下半场前期市场风险偏好仍然高企的情况下,高风险特征行情仍将继续,‘X+1’线索下的国企改革、国防装备、云计算等主题是比较好的投资方向。”

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